Миноритарный акционер

Мировая практика защиты миноритариев

В законодательстве развитых государств предусмотрена защита миноритарных акционеров от принудительной продажи бумаг владельцам крупных пакетов по заниженной стоимости на случай, если последние решат скупить все акции. В большинстве случаев защита мелких акционеров заключается в ограничении возможностей мажоритариев и Совета директоров злоупотреблять своей властью. Все нормы, устанавливаемые законами, предназначены для расширения полномочий миноритариев и вовлечения их в управленческий процесс.

Часто закон предоставляет миноритариям настолько большие права, что они начинают прибегать к корпоративному шантажу, требуя выкупа своих акций по завышенной цене путем угроз судебными разбирательствами.

Организационные трудности и приватизационные тонкости

Самая, пожалуй, безобидная сложность, с которой часто приходится сталкиваться, если в компании есть самостоятельные миноритарии, – это необходимость полного и неукоснительного соблюдения всех корпоративных процедур. На практике это означает, что для принятия важных для компании решений недостаточно будет, например, просто подписать протокол собрания и «похоронить» его среди других документов с чувством выполненной формальности, навсегда забыв о его существовании. Очень возможно, что придется проводить настоящие собрания – с голосованием, фиксацией результатов, уведомлением о проведении собрания и многими другими нюансами, которые сами по себе небесплатны и отнимают уйму времени.

А еще в некоторых случаях (например, при принятии решений по крупным сделкам) миноритарии могут потребовать выкупа своих акций, что также реализуется через определенную процедуру и влечет за собой дополнительные расходы для компании.

Тут важно понимать одну особенность – миноритарий не бесправен, а соответственно, не безвластен. Да, возможно, его голоса недостаточно для принятия какого-то важного решения, но, с точки зрения закона, он может серьезно испортить компании жизнь, поэтому любое нарушение формальных процедур открывает в случае возможного конфликта дополнительные рычаги воздействия на компанию и ее менеджмент

В результате приватизации образовалось большое количество компаний (чаще всего это акционерные общества), у которых на балансе находятся весьма ценные активы – недвижимость, оборудование, технологии и т. п. При этом основные собственники компании могут годами спокойно жить, не обращая внимания, во-первых, на наличие миноритариев, участвовавших в приватизации этой компании, а во-вторых, на то, что приватизационная «биография» такой компании рассматривается Центральным банком России как основание для признания компании публичной, что автоматически означает необходимость как минимум раскрывать в Интернете определенную информацию.

Приведем такой пример: группой инвесторов было куплено около 95% акций компании, на балансе которой находится крупный объект недвижимости – именно он прежде всего интересует покупателей, так как на базе этой недвижимости они планируют создание торгового центра. Оставшиеся 5% – это около 50 миноритарных акционеров, большинство из которых бывшие сотрудники этого некогда советского предприятия (тип №3 по нашей классификации). Через некоторое время выясняется, что предыдущий основной собственник компании не раскрывал информацию в Интернете, не придавал значения многим корпоративным мелочам, но теперь именно новым собственникам приходится оправдываться перед Центральным банком, который как раз обнаружил нарушения и потребовал их устранить. Такое отношение предыдущего собственника превратило компанию в бомбу замедленного действия: мало того что новым собственникам приходится искать способы избежать штрафов за нераскрытие информации, измеряемых миллионами рублей, так еще и любое нарушение прав миноритариев дает лишний повод в любой момент создать существенное давление на компанию.

Чем различаются мажоритарные и миноритарные акционеры

Как было сказано выше, мажоритарные акционеры могут в большей степени влиять на принятие решений в обществе. Но это не значит, что миноритарии вообще не участвуют в управлении. В некоторых случаях, например, требуется квалифицированное большинство для принятия решения, а иногда мажоритарий вообще отстраняется от голосования.

В чем конфликт между мажоритариями и миноритариями. Интересы мажоритария и миноритария могут как совпадать, так и вступать в противоречие. Миноритарий может стремиться к получению сиюминутной прибыли в виде больших дивидендов, а мажоритарий, наоборот, может быть заинтересован в долгосрочном развитии — и решит перенаправить прибыль на открытие новых направлений.

Иногда мажоритарий заинтересован в том, чтобы миноритарий получил меньше, чем должен получить. Для этого мажоритарий может инициировать заключение сделки между обществом и другим подконтрольным мажоритарию юридическим лицом. Такие сделки называются сделками с заинтересованностью и заключаются при соблюдении определенной процедуры.

Защита прав миноритарных акционеров

Поскольку миноритарий не участвует в корпоративном управлении, ему сложно напрямую противодействовать акционерам, владеющим контрольным пакетом акций, если те решат каким-либо образом уменьшить ценность акций миноритария (например, путём вывода активов в другую компанию, в которой у миноритария нет доли, или дополнительной эмиссией акций). Поэтому законодательства большинства стран предусматривают специальные права для миноритариев.

Рекомендуем

Права акционера

Независимо от количества акций во владении каждый акционер имеет следующие права:

• Получать прибыль в виде дивидендов на каждую акцию;
• Участвовать в управлении обществом в рамках отведённых ему голосов на ГоСА;
• В случае ликвидации компании, получить часть денег от продажи имущества;
• Получать информацию о деятельности общества;

Объем пакета акций находящийся собственности даёт разные права. Чем больше пакет, тем больше возможностей. Принято выделять следующие ступени:

1. Единственный акционер (пакет 100%);
2. Мажоритарий. Владелец крупного пакета ценных бумаг (более 5%);
3. Миноритарий. Владеют от 1% до 5% акций;
4. Розничный акционер. Мелкий участник, который купил акции через фондовую биржу;

Акционеры владеющие 1% имеют следующие права:

• Доступ к реестру акционеров;
• Возможность обжаловать в суде функции директора;
• Могут присутствовать при выборе совета директоров;

Акционеры владеющие 10% имеют следующие права:

• Могут организовывать внеочередные мероприятия;
• Выноса вопросов на повестку дня;
• Требовать выполнение проверок аудиторами;

Более про пакеты акций и их возможности можно прочитать:

Миноритарий и мажоритарий — что дают пакеты акций;

Права миноритарных акционеров в России

В федеральном законодательстве присутствуют нормы, защищающие мелких акционеров. В первую очередь эта защита подразумевает сохранение за ними самостоятельного, обособленного статуса на случай слияния либо поглощения. В ходе таких процессов миноритарный акционер может оказаться в проигрыше из-за относительного уменьшения его доли в новой структуре. Это приводит к снижению уровня его влияния на управляющие органы.

Законами предусмотрены такие меры:

1. Для принятия ряда решений требуется не 50%, а 75% голосов акционеров, а в некоторых случаях порог может быть поднят еще выше. К таким решениям относятся: внесение поправок в устав, реорганизация либо закрытие фирмы, определение объема и структуры новой эмиссии, покупка фирмой собственных ценных бумаг, одобрение крупной имущественной сделки, уменьшение номинала акций с соответствующим сокращением уставного фонда и т. д.
2. Выборы в советы директоров должны проводиться кумулятивным голосованием. Например, если миноритарный акционер владеет 5% акций, он может избрать 5% участников этого органа.
3. Если при покупке акций достигается 30, 50, 75 или 95% всех эмитированных бумаг, скупщик должен предоставить право другим владельцам бумаг фирмы продать ему свои бумаги по рыночной цене или выше.
4. Если лицо владеет 1% акций или более, оно может выступать в суде от имени фирмы против руководства в случае несения убытков акционерами по вине директоров.
5. Если у акционера имеется 25% всех бумаг или больше, он должен иметь доступ к бухгалтерской документации и протоколам, составленным на заседаниях правления.

Лучшие ноутбуки по мнению покупателей

Ноутбук Apple MacBook Air 13 with Retina display Late 2018 на Яндекс Маркете

Ноутбук Xiaomi Mi Notebook Air 13.3″ 2018 на Яндекс Маркете

Ноутбук Lenovo ThinkPad Edge E480 на Яндекс Маркете

Ноутбук Acer SWIFT 3 (SF314-54G) на Яндекс Маркете

Ноутбук Acer ASPIRE 7 (A717-71G) на Яндекс Маркете

На что теперь могут рассчитывать акционеры

Раньше миноритарии обладали правом на получение всей информации (за исключением документов бухгалтерского учёта и протоколов правления). Сейчас всё гораздо сложнее.

Владельцы менее 1% акций больше не могут получить:

1. документы, подтверждающие права общества на имущество, которое находится на его балансе;

2. протоколы заседаний совета директоров;

3. внутренние документы (за исключением документов, утверждённых общим собранием, регулирующих деятельность его органов);

4. отчёты оценщиков (за исключением случаев выкупа акций обществом по требованию акционера).

Есть и другие ограничения.

Владельцы более 1% акций имеют право на получение информации о крупных сделках и сделках с заинтересованностью, протоколов заседаний совета директоров (наблюдательного совета) и отчётов оценщиков об имуществе, которое участвовало в крупных сделках и сделках с заинтересованностью.

Тип ценных бумаг, которые принадлежат акционерам

Право определять какие-то вопросы в жизни компании, участвовать в собраниях акционеров и общих собраниях (являющихся высшим органом управления организации) зависит от типа тех ценных бумаг, которые принадлежат акционерам. Например, на общих собраниях обсуждаются такие вопросы, как способ распределения дивидендов, борьба за контролирование деятельности общества, принимаются решения, в результате которых может сильно измениться рыночная цена акций, а значит и стоимость долей акционеров.

Каковы права миноритарных акционеров?

Тех, кто владеет привилегированными пакетами акций, относят в отдельную группу, ведь размер их дивидендов фиксирован уставом хозяйственного общества. Он не зависит от результатов деятельности компании. Их участие в собрании недопустимо законом, все это означает, что их интересы совершенно отличны от интересов владельцев обычных пакетов акций.

Ответы на часто задаваемые вопросы

Можно ли выкупать акции в АО? Можно, если оно зарегистрировано как АО по состоянию на 1 сентября 2014 г.

Можно ли купить акции держателя, по которому в реестре акционеров отсутствуют данные, есть только Ф. И. О.? Конечно. Средства в таком случае будут направлены в депозит нотариальной конторы по месту расположения ПАО.

Как долго длится выкуп акций? Семь месяцев.

Нужно ли перед выкупом акций вначале проводить обязательное либо добровольное предложение? Надо провести или добровольное, или обязательное. Добровольное будет более выгодно.

Какую цену нужно устанавливать при добровольном предложении? Любую. Если стоимость будет выше рыночной, вам охотнее добровольно продадут ценные бумаги. Но следует понимать, что по ней придется принудительно выкупать их у миноритарных акционеров, даже если их рыночная цена упадет.

Включение через BIOS

На самом деле включить через БИОС один или другой адаптер нельзя, можно включить интегрированный вариант, если он по каким-то причинам отключен. Кроме того, если к ноутбуку подключено несколько видеокарт в данных настройках можно задать приоритет их работы.

Для того чтобы это сделать нужно зайти в БИОС. У всех производителей для этого служат разные кнопки. У компании Dell чаще всего это кнопки ESC, DEL, F2 или Insert. Устройства от прочих брендов обычно отзываются на DEL. В появившемся меню следует выбрать Advanced. Смотрим вкладку Chipset, здесь нас интересует вкладка Graphic Adapter или First Display Boot. Следующий этап выбор видеокарты. PCI – это графический внешний чип, AGP – встроенная видеокарта. Задаем приоритет, сохраняем настройки и запускаем систему.

Существующие права и законодательная их защита

По вопросам формирования корпоративных органов миноритариям даны следующие полномочия:

• представлять кандидатуры в состав совета директоров, ревизионной комиссии, на должность руководителя общества (единоличного исполнительного органа) – предоставляется при наличии акций в объеме не менее 2%;
• участвовать в выборах вышеуказанных членов органов корпорации.

В случаях реорганизации, при возможной смене контроля, а также в некоторых иных ситуациях миноритарные акционеры вправе:

• приобрести акции при дополнительной их эмиссии;
• требовать у общества выкупить частично или полностью принадлежащие ему акции (например, если голосовал против реорганизации либо совершении крупной сделки);
• продать акции лицу, направившему предложение о покупке акций публичного общества.

Всем акционерам предоставлены и имущественные права:

• на дивиденды;
• на получение соответствующей части имущества организации при ее ликвидации.

Законодательством также предусматриваются и иные права владельцев незначительных пакетов акций, направленные на защиту их интересов:

• право созвать внеочередное общее собрание акционеров (ВОСА) – для владельцев не менее чем 10 %;
• полномочие инициировать проведение поверки (ревизии) финансов и хозяйственной деятельности корпорации (также предоставлено акционерам-владельцам не менее чем 10 % акций);
• право участвовать в собраниях акционеров (ОСА), а владельцам не менее 1% акций – знакомиться c реестром акционеров в целом;
• возможность получить доступ к учредительным документам общества, иным внутренним локальным актам, а при владении не менее 25% — и к бухгалтерским документам, протоколам совета директоров;
• и другие.

Учитывая необходимость создания благоприятного фона для защиты прав рассматриваемой группы акционеров, законодатель предусмотрел ряд мер, которые косвенно направлены на охрану интересов этой категории владельцев акций.

Так, предусмотрено лишение акционеров права голоса, если решается вопрос о совершении при их личной заинтересованности. Кроме этого, уставом общества допускается ограничить предельное число голосов одного акционера на общем собрании, а установленные требования к кворуму для принятия решений способствуют использованию акционерами возможности их блокировать.

В некоторых случаях реализация прав акционеров может быть затруднена вследствие неблагополучного состояния общества. Например, в результате его ликвидации владелец акций не сможет ничего получить, если имущество корпорации отсутствует или его недостаточно для удовлетворения всех требований, например, при банкротстве.

Если Вы еще не зарегистрировали организацию, то

проще всего

это сделать с помощью онлайн сервисов, которые помогут бесплатно сформировать все необходимые документы:

Если у Вас уже есть организация, и Вы думаете над тем, как облегчить и автоматизировать бухгалтерский учет и отчетность, то на помощь приходят следующие онлайн-сервисы, которые полностью заменят бухгалтера на Вашем предприятии и сэкономят много денег и времени. Вся отчетность формируется автоматически, подписывается электронной подписью и отправляется автоматически онлайн.

Он идеально подходит для ИП или ООО на

УСН

,

ЕНВД

,

ПСН

,

ТС

, ОСНО.

Все происходит в несколько кликов, без очередей и стрессов.

Попробуйте и Вы удивитесь

, как это стало просто!

Чтобы предотвратить такие ситуации и наладить взаимоотношения между этими двумя типами акционеров, в ряде стран существуют законы, определяющие права собственников неуправляющих пакетов. К примеру, в федеральном законодательстве РФ прописаны нормы, которые защищают мелких акционеров. Прежде всего, это сохранение в их пользу самостоятельного статуса на случай поглощения либо слияния компаний.

Как стать акционером физическому лицу и получать дивиденды

Как было написано чуть ранее в определении: акционер — это владелец акций. Владение даже одной достаточно, чтобы назваться акционером.

Большинство людей с небольшим капиталом заинтересованы в спекулятивных действиях: купить дешевле, продать дороже. Торговлю на бирже называют трейдингом. Но никто не заставляет никого торговать. Можно купить акции и просто удерживать их, стать долгосрочным инвестором.

Прямого доступа на фондовую биржу у физических лиц нету. Поэтому используется посредник в виде биржевого брокера. Рекомендую работать через следующие компании:

Это одни из самых крупных брокерских компаний в России. У них минимальные комиссии на торговый оборот, бесплатный ввод и вывод средств. В наличии есть доступ ко всем видам финансовых инструментов: акциям, облигациям, фьючерсам, опционам, ETF, валютам и товарам.

Можно начать инвестировать с любой суммой денег. Нет каких-то ограничений.

Все торговые операции полностью принимаете Вы: что купить, по какой цене, когда продать. Брокер лишь предоставляет доступ к торгам.

На бирже торгуются все российские голубые фишки:

• Финансовый сектор: Сбербанк, ВТБ, МКБ, БСП, Система ао ;
• Нефть и газ: Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть, Сургутнефтегаз;
• Телекомы: МТС, Ростелеком;
• Металлы: ГМК Норникель, Северсталь, НЛМК, ММК;
• Золотодобытчики: Полюс, Лензолото, Petropavlovsk, Полиметалл, Южуралзолото;
• IT-сектор: Яндекс, Mail group, Тинькофф;
• Ритейл: Магнит, X5 group, Лента;
• Энергетика: Россети, Русгидро, ОГК-2, ТГК-1, Интер РАО, Мосэнерго;
• Строительство: ЛСР, ПИК, Эталон;

Также есть западные крупнейшие компании:

• Apple;
• Tesla;
• Amazon;
• Google;
• Microsoft;
• Intel;
• Berkshire hathaway;
• McDonalds;
• Coca Cola;
• Netflix;
• Johnson and Johnson;
• и т.д.;

Более подробно про ценные бумаги, про то как ими торговать читайте в статьях:

Определение: миноритарий и мажоритарий простыми словами

Миноритарий (от франц. «minoritaire» — «незначительный, неконтрольный») — это акционеры, владеющие небольшими пакетами акций. Размер ограничивается 5% всех акций. Иногда их ещё называют «маленькими акционерами».

Мажоритарий (от франц. «Majoritaire» — «главный, основной») — это крупные акционеры, которым принадлежит внушительная часть акций компании. На практике сложно назвать точное число акций в собственности, чтобы считать мажоритарным акционером. Чаще всего это около 20% и более.

Мажоритарий чаще всего выступает в роли какого-то очень богатого инвестора или фонда. Это могут быть ПИФы, хедж-фонды. Их ещё называют институциональными инвесторами.

В чём различия

Главным отличием между миноритарием и мажоритарием является различные цели. Мелкие акционеры заинтересованы в быстром заработке. Они могут получать его с помощью высоких дивидендов или спекуляций на фондовой бирже. Крупные акционеры заинтересованы на долгосрочным росте компании, их не волнует сиюминутная выгода.

Это и есть главная борьба между миноритарием и мажоритарием.

S = (V x P) : (D + 1) + 1

Где:

• S (Shares) — требуемое число акций;
• V (Voting) — число голосующих акций;
• P (Positions) — желаемое количество мест в совете директоров;
• D (Directors) — общее количество мест в совете директоров;

Защита прав миноритариев

Существует два способа разрешения споров между акционером и обществом. Первый из них – внутрикорпоративный. Он подразумевает проведение переговоров по затрагивающим интересы сторон вопросам и назначение специальных комиссий. Использовать этот способ для защиты прав миноритариев возможно только в том случае, если имеется соответствующее соглашение, которое закрепляет порядок проведения данной процедуры.

Гораздо более распространенным является судебное разрешение споров. Данная процедура четко регламентирована в Арбитражном процессуальном кодексе РФ (статья 225). Миноритарии могут обжаловать в суде решение, принятое общим собранием. Однако нужно понимать, что вероятность удовлетворения такого иска крайне низка.

Как привлекают инвестиций в бизнес

— Стартовый капитал для создания компании предоставляется, как правило, узким кругом людей, лично знакомых с предпринимателем: друзьями и семьей. На более развитых рынках к этому кругу добавляются профессиональные частные инвесторы — бизнес-ангелы, seed funds. Партнеры, инвестирующие на этом этапе, получают миноритарный пакет акций.

Когда продукт или технология практически готовы, необходимо новое вложение инвестиций. В это время в «игру» включаются венчурные инвесторы. Стартап может еще не генерировать устойчивую выручку, но знания и опыт венчурных инвесторов помогают им вывести продукт на рынок и выстроить полноценный процесс маркетинга и сбыта.

Когда компания имеет готовый продукт и обеспечивает нужный  уровень выручки, в игру вступают фонды прямых инвестиций (Private Equity Fund). В этой сфере работает и «Зубр Капитал». Как правило, фонды инвестируют в быстрорастущие компании, которым не хватает своих ресурсов, чтобы максимально вырасти в рекордные сроки. Такие фонды инвестируют напрямую в частные непубличные бизнесы с целью их развития и увеличения стоимости. В том числе, и покупая миноритарные доли.

Фонды прямых инвестиций позволяют компании расти за счет нескольких факторов. С одной стороны, обеспечивают компании долгосрочным капиталом, необходимым для развития. С другой стороны, фонды владеют современными технологиями ведения бизнеса и помогают компании реализовать долгосрочную стратегию развития. Выступая инвестором на более позднем этапе финансирования, они дают ту самую необходимую ликвидность для более ранних инвесторов и тем самым стимулируют инвестиционную активность на более ранних этапах, развитие предпринимательства и в целом становление частного сектора экономики отдельно взятой страны.

Права и риски миноритарных акционеров

Объем прав, которыми наделяется миноритарий, зависит от количества акций в его пакете.

Если речь об обыкновенных акциях:

• 1 акция. Позволяет требовать выкупа ценных бумаг компанией, запрашивать протокол общего собрания, годовой отчет, внутренние документы общества.
• 1 % акций и более. Дает право запрашивать перечень лиц, которые имеют право участвовать в собраниях, подавать исковое заявление о признании сделки недействительной, запрашивать отчеты, протоколы заседаний совета директоров, требовать согласия на совершение сделок.
• 2 % акций и более. Владелец может выдвигать претендентов на руководящие посты в совет директоров, ревизионную и счетную комиссию, вносить вопросы на повестку дня.
• 10 % и более. Наделяет правом инициировать созыв внеочередного собрания акционеров и проведения ревизии хозяйственной и финансовой деятельности фирмы.
• 25 % и более. Позволяет контролировать протоколы заседаний и документы бухгалтерского учета, а также открывает доступ к учредительным и внутренним документам общества.

Как уже было сказано, владельцы привилегированных акций обычно не имеют права голоса на общих собраниях. Но есть исключения.

Какие риски имеются у миноритарных акционеров:

• Есть случаи, когда у владельцев с минимальным пакетом акций принудительно выкупают бумаги. Например, когда мажоритарный акционер выкупил в ходе добровольного предложения 10 % бумаг и стал владеть 95 процентами акций.
• Имеет место такое понятие как корпоративный шантаж. К примеру, миноритариев могут вынуждать продавать акции по заниженной стоимости путем отмены выплат дивидендов, угроз вывести активы подконтрольным лицам и т.п.

В то же время и миноритарии могут чинить препятствия работе компании, чтобы мажоритарии выкупили их ценные бумаги по завышенной цене: они объединяются и срывают принятие любых решений общества, способствуя тому, что фирма получает штрафы, а котировки проседают.

Данное понятие именуется гринмейлом, и пока закон бессилен против подобных схем.

Вместе с тем о защите прав самих миноритариев законодательство позаботилось:

Почему фондам интересна миноритарная доля в компании

Стоит пояснить, что есть разная глубина погружения в компанию. Когда вы выступаете мажоритарным инвестором, то вы гораздо интенсивнее работаете с бизнесом в режиме day-by-day. Когда вы получаете миноритарный пакет, то степень ежедневной работы в компании меньше. В этом случае согласовываются основные стратегические цели и задачи.

На примере своей работы мы можем сказать, что мы побывали в роли как мажоритарного, так и миноритарного инвестора. Фонд SMH, с которого началась работа «Зубр Капитал», состоял из непрофильных активов Атлант-М, а именно МТБанк, Атлант Телеком, Атлант Консалт. И в этом фонде мы выступали как мажоритарный инвестор и участвовали в управлении компаниями.

Сейчас мы выступаем, в первую очередь, как финансовый инвестор и относимся к growth equity fund, который дает акционерный капитал на развитие. И стратегия фонда ZCF1, который входит в «Зубр Капитал» — миноритарные доли в компаниях. И наша цель не менять менеджмент, не менять мажоритарного акционера, а найти тех, с кем нам комфортно работать, согласовать все условия и дать инвестиции на развитие бизнеса. И в этой связи мы не можем и не хотим брать на себя операционное управление. Мы инвестирует не только в компанию, но и в людей, которые ею управляют. Наша задача не создавать компанию с нуля или кардинально ее менять, а вложиться в тот бизнес, который имеет сформированную команду и помочь ему развиваться быстрее — разработать стратегию, которая даст возможности наибольшего роста. Это такой «жанр».

Фото с сайта zubrcapital.by

И так как мы побывали на обеих сторонах, мы четко понимаем желания как мажоритарных, так и миноритарных инвесторов, можем найти компромисс.

В чем отличие миноритариев и мажоритариев

Миноритарии и мажоритарии являются полноценными участниками инвестиционного рынка, правда первых куда больше, чем последних. В определении миноритариев есть 2 подхода:

• в собственности должно быть меньше 50% всего пакета акций любой компании;
• большое количество акций во владении одного человека.

Последний подход, в частности, характерный для компании у которых акции распределены между большим количеством вкладчиков, например, MacDonald’s. В этом случае, достаточно 15-30% в собственности, чтобы считаться мажоритарием. Открыв тематическую страницу в Википедии, находим определение, что миноритарий — это не только физическое, но и юридическое лицо, которое не может напрямую учавствовать в управлении компаний, поскольку на руках недостаточно акций для этого, но это не лишает его определенных прав.

Какой размер пакета акций делает акционера мажоритарием

Скажу сразу, какой-либо
определённой цифры здесь нет. Нельзя
сказать, что обладание пакетом акций,
например, более 2% автоматически добавляет
своего владельца в славные ряды
мажоритарных акционеров. Для каждой
компании этот порог свой и зависит он
от множества параметров, таких, например
как:

• Общего числа акционеров
  компании;
• Процентного
  распределения акций между акционерами;
• Положений устава и
  акционерного соглашения (при наличии
  оного) и т. д.

Однако, составить себе
представление о том количестве акций
компании, которое позволит принимать
то или иное участие в её управлении,
можно взглянув на представленную ниже
таблицу.

Что даёт акционеру обладание разными пакетами акций (кликните для увеличения)

В общем, можно сказать, что мажоритарием, акционера делает владение таким пакетом акций компании, размер которого позволяет ему оказывать сколь-нибудь существенное влияние на её управление. Так, согласно данным приведённым в таблице, данным порогом можно считать обладание пакетом в 2% акций компании, которое даёт право на выдвижение собственного представителя в совет директоров.

Права миноритарных акционеров

1. Участие в голосовании при формировании совета директоров.
2. Право требовать выкуп акций по справедливой цене в случае, если один акционер владеет 95% акций. Такую ситуацию называют сейл-аут (Sell Out).
3. Право лишать голоса тех акционеров, у которых есть личная заинтересованность.
4. Ограничение уставом акционерного общества максимального числа голов одного владельца.
5. Право на получение дивидендов.
6. Участие в голосование на акционерном собрании.
7. Присутствовать на собрании совета директоров.
8. Получить часть имущества в случае ликвидации компании.

У крупных акционеров, владеющих 95% и более, есть возможность применить процедуру «Squeeze Out» (сквиз-аут), позволяя принудительно выкупить оставшуюся часть акций. Делается это с помощью выставления оферты.

Не путайте обратный выкуп акций (buyback) с принудительным выкупом.

Возникает лишь вопрос в том, каким образом один акционер стал владельцем столь большого пакета акций. Дело в том, что владея внушительным пакетом (скажем 70%) по сути дела собственник компании может «изжить» других владельцев. Например, направляя на дивиденды 0, ведя политику выгодную только ему.

Спустя время все акционеры сами будут рады продать свой пакет акций, дабы выйти от такого неравноправия и «плохой» инвестиции.

Что такое миноритарный инвестор

Нетрудно догадаться, что такое миноритарный акционер, так как слово минор (меньший) говорит само за себя, подразумевая инвестора с небольшим количеством ценных бумаг.

Миноритарный акционер – это совладелец, не имеющий права влиять на управление компанией из-за незначительного по объему пакета акций. Этот статус актуален и для человека с единственной акцией или пакетом акций, который называется “неконтролирующим”, не дающим право управлять компанией и быть в составе совета директоров.

Посмотрите видео о том, что означает миноритарный инвестор, в чем его сильные и слабые стороны:

animated GIF MMS

Права миноритарных акционеров в России

На данный момент права миноритарных акционеров в России регламентированы законодательством и их можно обусловить следующим образом:

Относительно вопросов образования корпоративных органов, акционеры миноритарии наделены следующими полномочиями:

Выдвигать кандидатуру на пост руководителя комиссии по проведению ревизионных мероприятий (такое право участвовать в выборах предоставляется, если доля миноритария начинается от 2%).

В случае, если будет осуществляться процедура реорганизации компании или смена руководителя, акционеры миноритарии имеют право:

• Купить акции при их вспомогательной эмиссии.
• Потребовать у мажоритарного сегмента полностью и частично выкупить принадлежащий ему процент акций.
• Мажоритарные и миноритарные акционеры наделены имущественными правами на получение выплат дивидендов по акциям и части имущества (в случае ликвидации предприятия).

На законодательном уровне закреплена защита прав миноритарных акционеров, которая предусматривает:

• Внеочередной созыв владельцев акций (в собрании в равной степени участвуют мажоритарные и миноритарные акционеры). Но стоит отметить, что инициировать внеочередное собрание могут акционеры миноритарии, доля ценных бумаг которых не менее 10%.
• Возможность потребовать провести ревизию хозяйственной деятельности и финансов корпорации (доля акций должна быть не меньше 10%).
• Право получения доступа к учредительным документам и реестру всех лиц, которые приобрели акции корпорации (для участников с долей вложения от 1%).
• Получение доступа к учредительным документам, внутренним или локальным актам и т. д (для лиц с 25% акций).

Что делать если не получается переключаться между видеокартами

Если речь идет о связке «родственных» компонентов — производитель встроенного и отдельного GPU один и тот же — в большинстве случаев проблема решается установкой софта Catalyst и свежими драйверами для обеих видеокарт. Как уже было сказано выше, с Catalyst можно переключаться между карточками самостоятельно. Также утилита может выполнять переключение автоматически в зависимости от нагрузки.

Связка дискретного и интегрированного GPU разных фирм тоже требует установки вышеуказанного ПО. Но чтобы карты переключались автоматическим образом, нужно еще поставить специальные драйвера.

Владельцы ноутбуков могут переключаться между видеокартами, установленными в устройстве, несколькими методами: классическими средствами, вшитыми в ОС, и с помощью отдельных программ, разработанных специально для GPU от разных производителей. Выбрать можно, что угодно. Главное помнить: тем, кто не уверен в знаниях о начинке лэптопов, лучше обойтись без самодеятельности и обратиться с вопросом переключения в сервисный центр.